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公募上半年盈利7183亿元权益产品贡献逾七成

今年上半年公募基金交出了一份亮丽的成绩单。天相投顾数据显示,公募上半年盈利合计7183.44亿元,同比增长近10%。其中,混合型基金和股票型基金合计贡献利润超过5300亿元,“权益大年”之说被进一步坐实。

从公司方面来看,权益投资比重较大的公司表现较好。利润榜前两名是易方达基金和广发基金,上半年分别盈利482.57亿元和454.85亿元,随后的是汇添富基金和富国基金,分别盈利399.3亿元和325.94亿元,仅这4家公司的利润额就占到全行业利润的23%。排名前20的公司中,南方、华夏、嘉实、中欧、兴证全球、工银瑞信和交银施罗德7家公司上半年的利润额在200亿元至300亿元之间,其余公司的利润额在100亿元至200亿元之间。而在排行榜的另一端,有24家小公司利润额在1亿元以下,另有2家公司亏损。

在线教育赛道竞争加剧

自2006年在美股上市以来,14年来新东方在美国资本市场上可谓是起起伏伏。经历了前十年的平稳增长期后,新东方于2016年迎来了快速发展,尽管2018年全年,新东方股价一度腰斩至50元美元左右,但随后又走出低谷,再度高歌猛进。

新东方宣布二次回港上市

新东方选择在此时二次上市,除了中概股“归港潮”影响外,疫情和教育行业自身也是重要原因。

10月15日,央行开展了5000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作(含对10月16日MLF到期的续做)和500亿元7天期逆回购操作,充分满足了金融机构需求。

中信建投宏观固收首席分析师黄文涛认为,近期央行货币政策操作主要以公开市场操作的精准操作为主,重要会议对货币政策定位也是不搞大水漫灌,因此降准、降息的预期相对较低。对于货币政策后期走向,整体仍将维持流动性适度,但持续宽松趋势预计将不再延续,后期货币政策延续精准化和调结构操作,整体上仍将维持相对稳定的政策基调。(中新经纬APP)

固收类产品上半年表现相对平稳。货币基金上半年实现利润856.69亿元,较去年同期的1060亿元有所缩水。债券基金上半年盈利763.98亿元,较去年同期的622亿元小幅增长。

央行货币政策司司长孙国峰此前回应“未来降息和降准空间”称,利率水平与当前经济基本面总体匹配,下一阶段将根据形势变化综合运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕,支持货币供应量和社会融资规模合理增长。

在亏损额较多的基金单品中,原油、金融、地产等领域成为“重灾区”,华宝油气人民币A亏损15.47亿元,排名倒数第一,另有数只国企和央企创新ETF亏损额也在10亿元以上。

粗略计算,本次新东方二次归港上市募资最多15.4亿美元,公司计划将募集资金40%用于通过持续创新及技术投资、改善OMO系统的功能效率、以及其他学习平台来增强学生的学习体验;30%用于业务增长、地区扩张;20%用于潜在的战略投资和收购;而剩余10%则用于一般企业目的及营运资金需求。

新东方披露的2021财年一季度(6月1日-8月31日)财务报告数据显示,新东方一季度的营收为9.86亿美元,相较于去年同期的10.72亿美元,同比下滑8%;净利润为1.75亿美元,同比下降16.4%。由于海外考试取消、出国受到限制等因素,新东方的海外考试准备业务和海外咨询与游学业务分别下降了51%和31%左右,损失惨重。

尽管疫情给线上教育带来了发展机遇,但线下教育却受到了巨大冲击,作为教培机构龙头企业的新东方也不例外。

受益于结构性行情,各类型基金上半年均实现正收益,权益类产品表现尤其出色。天相投顾数据显示,上半年公募基金整体盈利7183.44亿元。其中,3478只混合型基金合计盈利3929.75亿元,平均每只产品盈利超过1亿元;股票型基金紧随其后,合计盈利1444.58亿元,较去年同期的1934.34亿元有所减少。

温彬表示,未来两个月,已发行政府债券的资金将加快支出,有助于年底前流动性改善,同时,刚公布的CPI和PPI数据显示通胀仍在合理区间,预计短期内降准和降息概率下降,央行将继续利用多种货币政策工具组合保持市场流动性合理充裕。

发行价最高1399港元每股

对于新东方而言,公司目前占比最高的线下学校业务和海外业务受到较大影响,亟待扫除疫情带来的阴霾,因此公司将发力点转向线上教育,逐步加快OMO(线上线下融合)的步伐。然而该业务竞争激烈,但相比在疫情期间用户呈现爆发增长的在线教育公司作业帮和猿辅导等,新东方着实有些逊色了。

Wind数据显示,10月以来,已有11份关于新东方美股的分析报告新鲜出炉,且均给出了正面评价。目标价为180美元至209美元不等,按照最新收盘价计算,分析机构认为新东方美股还有5%-22%的上涨空间。

本次二次归港上市前,新东方创始人兼董事会主席俞敏洪持有12.3%的股份;此外,前新东方CFO、前蔚来汽车CFO谢东萤担任董事,包括百度创始人李彦宏、前网易CFO李廷斌等人则担任独立董事。

结构性行情在产品的利润中也有所体现。天弘余额宝依然一马领先,上半年盈利117.17亿元,也是唯一盈利超过百亿元的单品。排名其后的是易方达创业板ETF和南方中证500ETF,2只产品上半年分别盈利58.03亿元和55.5亿元。另外,广发双擎升级和睿远成长价值上半年分别盈利41.86亿元和41.05亿元,易方达蓝筹组合、兴全合宜、汇添富创新医药、广发医疗保健等8只产品上半年的盈利额在30亿元至40亿元之间。

中国人民银行行长易纲日前在2020金融街论坛上表示,要把握好稳增长和防风险的平衡,“既不让市场缺钱,也不让市场的钱溢出来”,保持货币供应与反映潜在产出的名义国内生产总值增速基本匹配。

公司预计发行价将不超过每股1399港元,约合180美元左右,较新东方美股10月28日收盘价的165.90美元约溢价9%左右。每手买卖单位10股,入场费约为14130.98港元。瑞士信贷(香港)有限公司、BofA Securities及UBS为新东方本次发行的联席保荐人及联席全球协调人。

公开资料显示,新东方创立于1993年,其创始人兼执行主席俞敏洪在北京开设了第一所学校,主要为大学生提供托福等备考课程。随后以来27年,根据弗若斯特沙利文数据,按所提供的服务及产品统计,新东方已成为中国最全面的民办教育服务提供商;按总计净营收以及学校及学习中心网络排名,公司也已成为中国最大的民办教育服务提供商。

招股书显示,本次发行公司拟全球发售851万股股份,由香港公开发售51.06万股新发股份和供国际认购的799.94万股新发股份组成,分别占本次发售股份约6%及94%,另有15%超额配股权。

尽管新东方表示将综合考虑于纽交所交易的美国存托股在2020年11月2日或之前作为最后交易日的收市价以及路演过程中投资者需求等因素后,于香港时间2020年11月3日或前后确定国际发售价,但新东方还是极有可能成为港股第一支发行价破千元的股票,大幅超越当前港股单价排名前三的再鼎医药、腾讯控股和百胜中国。

在新东方发展的里程碑中,不得不提到的是2006年在美股上市,和2019年其旗下子公司新东方在线登陆港股市场。

此前公布的LPR报价已经连续6个月按兵不动,稳健的货币政策更加灵活适度。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,10月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.85%(上次为3.85%),5年期以上LPR为4.65%(上次为4.65%)。

“塔米的合同不是最急迫的,”兰帕德说,“我会让他和俱乐部去谈。”

经过多年发展,目前,新东方业务范围包括k12课后辅导,海外及国内考试备考,成人语言培训,学前及中小学教育,教研、教材研发及分销、在线教育以及其他服务。

其旗下子公司新东方在线自2019年3月底上市以来也一度大涨300%,虽然近两月来股价下跌了30%,但目前公司股价仍较发行时翻了1.5倍至25.85港元,市值也突破240亿港元。

值得一提的是,代表新东方普通股的美国存托股将继续在纽交所上市交易,每一股美国存托股代表一股普通股。在本次发行中,投资者将只能购买普通股而非美国存托股。完成本次香港上市后,新东方在香港上市的股份将与纽交所上市的美国存托股完全可转换。

新东方可以称得上是国内知名度最高的民办教育服务机构之一。

其他类型产品方面,封闭式基金上半年盈利82.09亿元,和去年同期相比变化不大。商品基金、FOF上半年分别实现利润46.67亿元和35.16亿元,较去年同期的14.83亿元和7.85亿元大幅增长。QDII产品上半年利润仅为24.53亿元,较去年同期的83.57亿元缩水明显。

截至10月28日美股收盘,上市14年,新东方已实现超46倍涨幅,股价至165美元,最新市值达264亿美元(约合1770元人民币)。

创始人俞敏洪持股12.3%

其创始人俞敏洪和公司的知名程度不相上下,除了在教育行业的成绩外,其犀利的言辞也时常引起公众的广泛讨论。

据招股书显示,截至2020年5月31日,新东方已在全国91个城市建立了104所学校、1361个学习中心及12家书店,自成立以来已累计为超过5540万人次学生提供服务。同时还以 “新东方在线”、“东方优播”及“多纳”等在线学习平台提供教育服务。

民生银行首席研究员温彬称,央行加大公开市场操作,采取“逆回购+MLF”组合,一方面使市场短期利率保持在央行政策利率水平附近,另一方面在最近三个月内超量投放MLF,保持市场长期利率水平总体稳定,满足金融机构加大对实体经济支持和降低融资成本的需求。

2019年胡润百富榜显示,俞敏洪以200亿元人民币的身价位居第172位,在教育界排名第三。新东方二次归港上市后,或有望超过排名在他之前的好未来创始人张邦鑫。

10月28日傍晚,新东方在媒体沟通会上宣布启动全球发售,并于10月29日至11月3日正式开始香港公开发行,11月3日完成定价,预计11月9号正式在联交所主板挂牌上市,股票代码为9901。

国内最大民办教育服务机构

再加上近期一级市场上,猿辅导和作业帮先后完成新一轮融资,投后估值分别在155 亿美元和110 亿美元左右,新东方更需要二次上市筹集资金扩大公司业务发展,以及巩固其在国内教育行业的领先地位。

谈及下一步货币政策走向,易纲说,稳健的货币政策要更加灵活适度、精准导向。尽可能长时间实施正常货币政策,保持正常的、向上倾斜的收益率曲线,为经济主体提供正向激励,总体上有利于经济社会的可持续发展,有利于人民币资产的全球竞争力,帮助中国利用好两个市场、两种资源。

上市14年市值增长46倍

多家分析机构仍持续看好新东方的股价。